ADPL

Jedna dionica koja se ponasa malo drugacije od ostatka svog tima je AD Plastik. To me ni ne cudi previse jer po svom profilu zapravo i znacajno odudara od njih. Naime dok se ostatak “Barcelone”, da pokupim mozda vec ustaljenu terminologiju, sadrzi od firmi koje su na nekakvom preokretu iz katastrofe prema dobrom poslovanju, odnosno iz mutne prema transparentnoj upravi, ADPL je vise-manje cijelo vrijeme poslovao transparentno i uspjesno. S te strane gledano, razlog zbog kojeg je ta dionica 2009. godine pala tako nisko je poprilicna enigma, ali je isto tako bila pruzena i jako dobra sansa onima koji su ju tad kupili. To bi mozda objasnilo i zbog cega je svoj rast odradila prije ostalih iz grupe. No da ne duljim evo grafa:

Kako stvari stoje, cini se izglednim da smo trenutno pri vrhu B faze standardne A-B-C korekcije (dole-gore-dole). Korekcija je pocela pocetkom 2011. godine kad se formirao dvostruki vrh, koji je probijen negdje na ljeto. Stvorio se na prvoj zoni otpora, 140-160kn, a kao njegov rezultat, dionica je pala do relativno cvrstog otpora na 100kn. Vidimo da je taj otpor zapravo visestruk, naime tu je rijec o okruglom broju 100, udarcu u dvije trend linije, te opcentio cinjenici da postoji relativno gusta zona otpora u toj regiji 80-100kn. No lako za proslost, pitanje je kamo bi dionica mogla ici u buducnosti.

Sve u svemu, cini se da bi ova trenutna zona 120-130kn mogla predstaviti solidan otpor. Gledajuci globalnu situaciju i ponovno ozivljavanje krize u Europi (zar je itko pri zdravoj pameti mislio da se stvar rijesila?), ne bi me cudilo vracanje blizu 100kn, pa cak ni proboj na iducu otpornu liniju na 80kn. To bi ujedno formiralo i nekakav head and shoulders (plava linija je neckline), ali pitanje da li bi bio uspjesno probijen. Naime tek oko 35% uzoraka uspjesno izvrse proboje, ostali zapnu na otporu.

U nekakvom alternativnom i manje vjerojatnom scenariju gdje je ljevi vrh zapravo trebao biti visi od desnog, ali slucajno nije, korekcija bi vec bila gotova. Medjutim gledajuci sve zajedno Crobex, globalnu sliku, te cinjenicu da ADPL ovisi o diskrecijskoj potrosnji (auti), taj scenarij mi se ipak cini manje izgledan. Uostalom, cak i da smo u rastucoj fazi, kratkotrajni propad prema 100kn je moguc i ne bi narusio sistem.

Kad sve zbrojimo i oduzmemo, nije neka dionica u kojoj bih se osjecao pretjerano ugodno u ovom trenutku, ali kad se zavrse problemi sa Spanjolskom i Italijom, mogla bi opet postati interesantna. No kako stvari stoje, velike mjere stednje bi mogle uzrokovati poprilicno dugotrajne probleme unutar EU, pa tako i smanjenje prodaje automobila. To bi se s tehnicke strane najvjerojatnije moglo odraziti u korekciji tipa ABCxABC, ili cak ABCxABCxABC (rijetka pojava ali postoji). Stoga ukoliko se target realizira, i dalje se isplate oprez i pracenje vijesti, naime bez toga je skoro pa nemoguce reci u koliko valova bi korekcija najvjerojatnije mogla ici (3, 7 ili cak 11).

PS. Vidim da je danas PTKM vec blize 200 nego 380, jos malo pa bi opet mogla postati interesantna kupnja 🙂

Disclaimer: Nemam ni ADPL ni PTKM, i ovo nije nagovor ni na kupnju ni na prodaju. S obzirom na tu cinjenicu, bilo bi mi srcu milo da te dionice padnu kako predvidjam (a moze i nize) jer bi se u tom slucaju pojavila prilika za eventualnu jeftinu kupnju. Cak i da ne kupim, ostatak svijeta bi postao malo siromasniji u odnosu na mene pa ni to nije lose. Znam da sam zao, ali to je problem nebeskog suda, zemaljskom bi ovo trebalo biti dovoljno 🙂

Advertisements

KORF i kratki komentar PTKM

Jedna od zanimljivih dionica koja je u zadnje vrijeme napravila svojevrstan proboj je KORF. Netko ce mozda primjetiti da ovdje za sad vecinom govorim o “Barceloni”, ali cinjenica je da su te dionice stvarno medju najatraktivnijima na trzistu, pa su stoga i najsmislenije za obradu. Pogled na neke druge dionice, pogotovo gradjevinski sektor, bas ne daje neku pretjerano obecavajucu sliku, ali vjerojatno bum i njih u nekom trenutku obradio. Mozda bi mi bili zanimljiviji kad bi na ZSE bilo omoguceno shortanje…

Uglavnom, KORF je s TA stajalista poprilicno zanimljiv jer je slika zapravo dosta nejasna i komplicirana, s obzirom da ne upada idealno bas ni u jedan klasicni obrazac. Naime valovi su naizgled krivo poslozeni, a formacije koje su se desile su nekakav neobican krizanac izmedju cup and handlea i double bottoma, te nedovrseni broadening wedge. Opet, neki standardni elementi su tu, pa se i iz tih neobicnih formi mozda moze izvuci neki zakljucak. Imamo i jedan lijepi simetricni trokut (plava boja). Za pocetak, evo slike:

Pocnimo od valova. Jedini nacin na koji mozemo posloziti ikakvu smislenu 5-3-5 korekciju je ovaj na slici (zadnja petica se mozda da i nekako drukcije posloziti, s kompleksnim prvim valom umjesto treceg, ali to ne mijenja puno na stvari). Problem je u tome da je prvo dno nize od drugog, pa stvar na prvi pogled nema pretjeranog smisla. Medjutim u slucajevima jakog “pritiska” na dionicu, nije nemoguce da se desi upravo taj scenario, da zadnji val podbaci i napravi pomalo neocekivan uzorak. Nazalost, ako ciljamo na maksimizaciju profita i lovimo drugo, dublje dno, u takvim slucajevima mozemo izvisiti i pogresku shvatiti tek na nekih 60kn u ovom slucaju. U konkretnom slucaju, ne bi me cudilo da je g. Bakic bio taj koji je kao jaki kupac spljostio cijelu sliku s obzirom na relativno nisku likvidnost naseg trzista. Kako god bilo, formacije koje su preslabe da se dovrse su poprilicno jak signal za kontra trend, kako se na kraju i pokazalo.

Druga zanimljiva formacija je, ajmo ju nazvati, nahereni double bottom with handle. Za pocetak, dvostruka dna s “glatkim” stranama su poprilicno dobra i kod njih je moguce ocekivati puno veci povrat nego kod onih s nekakvim gustim zonama otpora na putu. Takve formacije mogu bez vecih problema napraviti i vise od 100% povrata u odnosu na svoju velicinu, dubina/visina strana je tu primarni faktor. U konkretnom slucaju, DB je napravila 100% povrata, i zapela na 100kn. Tih 100kn je dvostruki otpor, s jedne strane zbog lijepog okruglog broja, a s druge strane zbog cinjenice da se to pokazalo i kao nekakav slabasni otpor tamo negdje polovicom 2008. godine. Kako god bilo, na tih 100kn je napravljen nekakav handle koji je nedavno uspjesno probijen. Izgleda da se tu desio i jedan pullback, a to u biti znaci da bismo se mogli zadrzati na malo iznad 100kn jos neko vrijeme prije proboja na gore (moja je pretpostavka, ako se ne varam, isticanje zabrane kupovine EPIC-u bez okidanja javne ponude). Prvi iduci smisleni otpor je na cca 140kn, ali ne bi bilo nemoguce da se probije i njega i ode u zonu preko 160. Tamo je podrucje otpora dosta gusto pa je tesko reci tocno na kojem bi stvar mogla stati, tako da je najbolje pratiti proboj trend linije na dolje i uhvatiti taj trenutak.

Trokut je sam po sebi relativno jasan i cist, pa se o njemu nema puno pricati. Napravljen je, probijen je, dosegnut je target od 100 i nes sitno kn i sad je tu stvar zapela u okviru vece formacije.

Konacno, tu je i nekakav broadening wedge. Formacija je, kao i valovi, na prvi pogled malo cudna jer zadnji propad nije dosao do trend linije na cca 30kn nego se stvar okrenula ka gore vec na 60. Stvar je zapravo slicna prethodnoj situaciji s valovima, gdje takvi nedovrseni rastovi/padovi ukazuju na snazan kontra-trend. Za sada to jos nije potvrdjeno, jer se dionica odbila od gornje trend linije prema handle/100kn otporu gdje se vjerojatno planira neko vrijem zadrzati. Medjutim ukupno gledano je proboj te linije relativno izgledan a to sugerira poprilicno dobre buduce rezultate.

PS. PTKM

Zadnji rast je bio poprilicno visok i bogme je iznenadio. U nacelu je to blisko onom davnom otporu od 360 iako ga je na trenutak probilo. Medjutim napravljen je tipican spike koji se dosta brzo ispuhao i iskreno nisam siguran da bih trenutno htio biti unutra. Moguce je da se stvar zadrzi u ovoj zoni blizu 300, ali moguce je i da tresne natrag na 200 prije nego krene ikakava ozbiljna prica o privatizaciji. Kako god bilo, cestitke kupcu na 380 uz nadu da ipak nece tuziti one koji su ga na tu kupnju savjetovali. Ako nije u panici prodao 2 dana kasnije po 300, u privatizaciji bi svejedno mogao nesto malo zaraditi. Cijena je fundamentalno gledano na tih 380 bila vec opasno blizu 2 booka. Ako ja dobro shvacam koncept BV i ako nema nekih skrivenih vrijednosti koje nisu dosle u bilancu, u tom slucaju je nekako jeftinije napraviti istu takvu tvornicu odmah pored postojece. Ok, book je los zbog stalnih gubitaka i niske efikasnosti rada, to se sve da poboljsati pa mozemo reci da je realna vrijednost firme i iznad tog jednog booka, ali na 2 je vec stvar malo drugacija. Takodjer moramo uzeti u obzir da kupac zeli proci cim jeftinije, a da nam drzava bas i ne stoji najbolje, tako da me ne bi cudila nekakva diskontna cijena. Na kraju krajeva, skoro svaka firma koju smo do sad privatizirali je isla ispod 1 booka…

Naravno ovo je samo moje misljenje i nije nikakva preporuka, a imam dionice DDJH i KORF.

PTKM

S obzirom da se suska o privatizaciji PTKM, zanimljivo je pogledati TA sliku dionice. Po svemu sudeci, zona 280-320kn je zona poprilicno gustog otpora (samo neki su oznaceni crvenim linijama, da sad ne vucem sve) i cini se izglednije da tu dozivi nekakav predah nego da nastavi s rastom. Tu je i psiholoski otpor od zgodnih 300kn, koji je danas probijen ali upitno da li je to dugorocno. Sadasnji rast je rezultat probijanja klina (lila) i napravljen je u klasicnih 5 valova, od kojih zadnji ima svojih 5, a njegov zadnji opet svojih 5, i tako valjda unedogled.

Sve u svemu, slika sugerira dulje zadrzavanje u zoni oko 300kn ili cak pad prema 200, medjutim na period iza godine dana, rast se cini vjerojatan. Kako je jasno da dokapitalizacija i dogovor oko nje nece doci preko noci, izgledno je da euforija splasne. Naime oni koji zele biti unutra i cekati su vec vise-manje unutra, dok ostali to ocito ne zele,  poput poslovicno pasivnih fondova.

U konacnici je privatizacija izgledna, i tu dionica predstavlja dobru priliku. Za one koji nisu usli unutra kad je probijen klin, vjerojatno je najbolja strategija cekati da euforicni kupci koji ocekuju privatizaciju u nerealno kratkom roku postanu nervozni i napuste dionicu, te kupiti za par mjeseci dok privatizacija jos nije na vidiku a cijena zbog njihovog izlaska padne.