Bitcoin

Ovo je investicija koja mi se u pocetku cinila pre opskurnom da je uopce spomenem, no kako sam u zadnjih 3 mjeseca ostvario povrat od otprilike 600%, cini se da bih trebao reci koju rijec o cijeloj stvari. Nazalost, kako je cijela stvar djelovala vise kao igracka nego kao stvarna stvar, nisam usao unutra sa 100% svoje imovine 🙂

Ovdje se nalaze vise-manje svi interesantni i relevantni grafovi, iako je stranica kao takva poprilicno ruzna: http://www.bitcoinx.com/charts/

Stvar ukratko funkcionira ovako: Alice posalje Bobu bitcoine, te se generira sifrirana transakcija koja ide na potvrdu. Potvrditi transakciju moze svatko tko ima odgovarajuci softver i spojen je na mrezu. Ukoliko se transakcija potvrdi kao valjana, onaj koji ju potvrdi dobije za nagradu bitcoine. Pocetna nagrada je bila 50BTC po paketu transakcija, trenutna je 25, s vremenom se priblizava nuli. S druge strane, ako sistem zazivi, mnogobrojne transakcije u paketima ce sadrzati naknade koje idu potvrdjivacima, te ih na taj nacin potice da ostaju u igri.

Uglavnom, rijec je o metodi online placanja, koja u odnosu na postojece ima nekoliko kljucnih razlika. Najblizi opis bi bilo digitalno zlato. U odnosu na Paypal i slicne servise postoji nekoliko kljucnih prednosti. Prva je ta da su transakcije de facto besplatne, naknada je opcionalna, a ako se ne plati jedini problem je taj da se na transakciju moze cekati dulje vrijeme. Druga je ta da je transfer gotovo trenutan, traje nekih desetak minuta. Mnogi ljudi ne znaju, ali Paypal trgovcima uzme 5-15%, ovisno o regiji, a nakon toga trebaju cekati jos mjesec dana da vide novce. Takodjer, imaju obicaj blokirati transakcije, zamrzavati racune, i slicne stvari, ukoliko im se ne svide neke stvari vezane uz account. Npr tvorcu Minecrafta su zamrzli account na par mjeseci jer su zakljucili da previse zaradjuje.

Zadnja, i mozda kljucna, prednost je anonimnost (bolje receno pseudoanonimnost). Transakcije, kao i sami bitcoini, nisu vezani na ime i prezime, niti se po bilo cemu mogu identificirati. Stoga su stranice koje se bave ilegalnim i polulegalnim aktivnostima poput Silk Roada i Black Market Reloadeda neraskidivo vezane uz bitcoin. Bilo koja druga metoda naplate bi otkrila identitete njihovih upravitelja. Cinjenica da ih se vec 2 godine nije moglo ugasiti dovoljno govore o kvaliteti bitcoina za tu svrhu. Ukratko receno, postoji trziste na kojem je bitcoin nezamjenjiv, te mu to zapravo osigurava da ima bar nekakvu vrijednost. Tu su takodjer svi ostali prljavi poslovi, poput kockanja, ucjena, itd. Naprosto idealna valuta za sve probisvjete.

Valuta je, medjutim, sama po sebi legalna. Mjenjacnice su duzne poslovati kao postojece bankovne institucije, te postoji nekoliko poprilicno vjerodostojnih firmi koje se time bave. Npr, najpoznatija mjenjacnica je http://www.mtgox.com , najpoznatiji ducan http://www.bitcoinstore.com , itd. Postoje i mnoge kockarnice, npr http://www.satoshidice.com , http://www.btc-gambling.com (trenutno je offline, ali bi trebala zazivjeti iduci tjedan)…

E sad, zbog cega je BTC zanimljiv kao investicija? Pa zbog cinjenice da je algoritam koji generira nove bitcoine tako osmisljen da ih se u pocetku stvara jako puno, a kasnije sve manje, do krajnjeg limesa na cca 21 milion bitcoina. Trenutno smo presli polovicu, te smo na blizu 11M BTC. Ako stvar ikada uspjesno zazivi, ukoliko distribuiramo tih 21M BTC na populaciju ljudi koji se bave online transakcijama, postaje ocito da prosjecan covjek nece bas biti u stanju imati puno bitcoina. Na srecu, svaki bitcoin je djeljiv na 8 decimala.

Sve u svemu, naprosto je stvar ogromnog deflatornog pritiska na cijeli sustav. Bitcoin kao takav ce vjerojatno ili propasti ili postati dominantno sredstvo online placanja. U tom slucaju, zbog deflatornih karakteristika bi mogao biti nezgodan po globalnu ekonomiju, ali onima koji su se rano nakrcali bitcoina to ne bi trebao biti velik zivotni problem 🙂

S druge strane, postoji i mogucnost zarade na potvrdama transakcija. U pocetku se to radilo s procesorima, kasnije s grafickim karticama i FPGA sklopovima, ali upravo dolazi nova tehnologija koja bi trebala na neki nacin elitizirati cijelu pricu. To su ASIC sklopovi, odnosno integrirani krugovi cija jedina zadaca je potvrdjivanje BTC transakcija. Ako ikoga zanima, mogu se kupiti ovdje: http://www.butterflylabs.com .

Advertisements

DLKV

Nije bas TA, ali zanimljiv dogadjaj na ZSE – DLKV predstecajna nagodba. Trenutni BV je 230M, a izdano je cca 2.9M dionica. Nominala se smanjuje sa 100 na 10kn, a duznicima se izdaju nove dionice, za svakih 100kn duga jedna. S obzirom da dokap ne moze ici ispod nominale, za ocekivati je da dobivaju po 10kn/komad. FGSovi imaju pravo na 15M, mirovinci na 60M, ostali duznici na 9M.

To uglavnom znaci da bi na postojecih 2.9M dionica doslo jos 22M novih po 10kn. BV bi narastao sa 230M na 450M, a postojeci dionicari u cijeloj prici gube 75% imovine.

Sam dug se smanjuje za oko 2.2 milijarde, znaci pada na oko 1 milijardu. Dug/kapital je dakle i dalje oko 200%. Ako se uzmu u obzir i potrazivanja, vjerojatno je blize 100%. Nije katastrofa ali nije bas ni sjajno.

S druge strane, ZaBa uzima Sky Office, to skida jos nekih 20 milja od BV…

Ukupno gledano, novi BVPS je 430M/24.9M ~= 17kn. Ako kojim slucajem dokapitalizacija ide po vise od 10kn, onda bi i BVPS bio veci, ali cisto sumnjam u tu mogucnost. S obzirom na ostale trzisne prilike, i cinjenicu da se mnoge dionice trguju znatno ispod booka, povoljna ulazna cijena bi bila negdje u zoni ispod 12kn.

Nokia 2

It seems that we have first firm numbers on Lumia sales, which should make 1Q2013 sales estimates much more accurate. The amount of Lumias sold in China on March 5th was 2 million, as stated here – http://www.valuewalk.com/2013/03/nokia-corporation-adr-nok-hits-milestone-in-china/

China covers about 7.5% of the total Windows Phone market, and Nokia controls 78.1% of the total ecosystem. I’m guessing that HTC, being a Taiwanese company, is not very welcome in China mainland, so I would assume that Nokia probably controls around 90+% of Chinese WP market (the rest goes to Samsung and a few other minor players).

Also, what is interesting that WP has reached 16.3% in Poland, with around 83% of that being Nokia phones. All the info is from here: http://blog.adduplex.com/2013/03/windows-phone-device-stats-for-march.html#more

Anyway, from all this data, we can have a pretty good approximation of the total number of WP devices and Lumias sold. Let’s assume that Nokia has 90% of the Chinese market. That means the total number of WP devices in China is around 2.2M. With China having a 7.5% stake in worldwide amount of WP devices sold, we can assume that the total number of Windows Phones sold is around 29.3M. Since Nokia controls 78.1% of that market, the amount of Lumias sold atm is somewhere around 22.9M. If we substract the 6.6M sold in Q3 and Q4 of 2012, we’re left with 16.3M. And since we’re only two months into the quarter, linear extrapolation would suggest that this quarter might end up with about 24.45M sold Lumias.

But the end result will probably be somewhat higher. There are two reasons for that. The first reason is that WP8 lumias have had a somewhat late arrival in China because of supply issues, and their sales are only now starting to ramp up. The second reason for that is the fact that Lumias running WP8 have generally been fairly expensive top of the line models, while the Chinese market is more focused on cheaper smartphones. The arrival of cheaper Lumias 520 and 720 will likely push the sales figure a lot higher.

Overall it seems that the sales results might be somewhat lower than my first 50-70M estimate, but will more likely be in the 30-40M ballpark. Still, those numbers are a *huge* increase over the last quarter’s 4.4M sold.

On the other hand, Apple…

aapl

DDJH i ZVZD

Za pocetak, imamo zanimljivu situaciju sa DDJH. Prosli H&S je prerastao u kompleksni H&S, a moze se gledati i kao nekakav cup and handle. Kako god bilo, prosjecni targeti i ocekivanje konkretnog cup and handle-a su vise-manje isti, u zoni 120-125kn, dok je ocekivanje konkretnog H&S-a malo vise – oko 140kn. Isto kao i prvi put kad sam o tome pisao, iako se vremenski period malo rastegnuo u odnosu na tadasnje ocekivanje.

ddjh

 

ZVZD je napravila gotovo identicnu strukturu, s tim da je ona, za razliku od DDJH, vec probijena. Kompleksni H&S sa targetima u zoni 5250-5500kn.

zvzd

 

U ovom trenutku, DDJH ima malo veci potencijal za rast, ali je ZVZD sigurnija jer je vec probila liniju otpora. Kako god bilo, obadva ulaganja izgledaju interesantno. Najbolja opcija (i opcenito, a i u ovom konkretnom slucaju) je vjerojatno distribuirani portfelj.